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【投教专题·专业利得】利得资本:以“大奖章”基金为例读懂什么是CTA高频策

作者股票术语解释网 发布时间 浏览量3560 点赞数量751 评论数量598 返回目录返回列表:配资服务

  

  

高频交易是指从那些人们无法利用的极为短暂的市场变化中寻求获利的计算机化交易,比如,某种证券买入价和卖出价差价的微小变化,或者某只股票在不同交易所之间的微小价差。这种交易的速度如此之快,以至于有些交易机构将自己的“服务器群组”(server farms)安置到了离交易所的计算机很近的地方,以缩短交易指令通过光缆以光速旅行的距离。

  

说到高频策略就不得不提文艺复兴的“大奖章”基金,大奖章基金文艺复兴公司位于华尔街东面60英里。奖章”基金为例读懂什么是CTA高频策略其员工是世界最大的赚钱机器-大奖章基金的创造者和监管人。基金只对大约300名员工开放,其中90名是博士,还有一些少数个人客户与公司有着深厚的联系。

  

这只基金很神秘,过去28年盈利了550亿美元。比亿万富翁Ray Dalio和索罗斯管理的基金多赚了100亿美元。实现如此巨大的盈利的时间更短,管理的资产更少。几乎从来没有亏过钱。过去28年的复合年化收益率高达38.91%,【投教专题·专业利得】利得资本:以“大而巴菲特的复合年化收益率也仅为20%,同期的标普500指数复合年化收益率仅为7.46%,而且从单独年份来看,也仅有刚成立后的1989年略亏损4.1%,其他年份均获得了20%-50%的正收益。

  

如果从公司一开始投资1元到大奖章基金,那么28年以后,将获得13781元,而如果投入到标普500,仅获得9元。从下图也可以看出,标普500的收益在图中几乎跟0轴重合起来。两者之间的收益差别也由于复利效应而变得更大了。

  

  

从分年度的业绩表现来看,除了刚成立的前两年以及1997年,大奖章的收益低于标普500,其余年份均跑赢标普500指数。特别是在股票市场出现危机的时候,由于市场波动加剧,盈利机会也增加,导致在爆发危机的时候,收益不但为正,而且比正常的时候更加高。在2000年的互联网危机中,大奖章获得了98.5%的历史最大年度收益,在2008年的金融危机中也获得了98.2%的年度收益。另外值得一提的是,所有这些收益均是剔除了高昂的管理费和业绩报酬以后的费后收益,大奖章的年度管理费高达5%,超额业绩保持也达到了44%,是行业平均水平的2倍以上。


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