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透析基金三季报:爆款掘金顺周期抱团美团、腾讯领跑者锁定新能源、医药

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今年发行市场火热,截至10月29日,年内新发基金总规模大约2.52万亿元。尤其在7、8、9月新基金发行达到高潮,发行份额分别达到5464.36亿份、4215.17亿份和3093.86亿份。新爆款频出老爆款不甘人后,季报揭示调仓效果颇具成效。腾讯基金

  

具体说来,三季度二级市场震荡整理,爆款基金也对重仓板块进行微调,增加了对顺周期板块所属子行业配置,同时对金融板块配比也略增。此外,港股科技龙头腾讯和美团愈发受到欢迎,例如王宗合掌舵的鹏华匠心精选,在其首份财报三季报中,腾讯、美团、药明生物三只港股皆赫然在列。

  

如果将50亿规模作为主动爆款标准的话,那么当季成立的爆款基金的数量有49只,其中只有7月份成立的16只产品披露了三季报。这部分产品当前还处于建仓期,透析基金三季报:爆款掘金顺周期抱从季报披露仓位情况来看,季末平均仓位约57.61%。

  

季末爆款基金的股票仓位高低不一,其中聚焦顺周期性投资机会的产品在当季建仓迅速,例如嘉实旗下远见精选、产业先锋三季度末的仓位均超过90%。从财报来看,他们都是在市场切换过程中抓住了顺周期的机会,迅速上车。远见精选基金经理归凯表示:“三季度是本基金建仓期,截至季度末本基金已建仓完毕。”产业先锋基金经理姚志鹏则表示:“三季度我们从ROE-DCF的角度出发,组合既配置了高增长的000591、新能源汽车、可选消费,团美团、腾讯领跑者锁定新能源、医药同时也配置了金融等高股息资产。”

  

对比来看,持仓风格偏科技、创新类的爆款基金较为谨慎:三季度末仓位最低的3只基金分被是鹏华新兴成长、易方达创新成长、富国创新趋势,彼时它们各自的仓位分别约为23.77%、30.58%和33.5%。

  

究其原因,记者发现主要有外部经济环境动荡以及市场估值较高两点。易方达创新成长基金经理刘武表示:“三季度以来,美国政府对中国科技产业的打压持续升级,海外疫情也在反复,对成长板块带来了较大的波动。”而鹏华新兴成长的基金经理则坦言:“考虑到年内市场涨幅较大,且优质公司普遍估值较高,我们选择谨慎建仓的策略。”

  

不过,《红周刊》记者注意到,此前科技、创新类的基金主要围绕电子、计算机等领域进行投资,它们经历了前期的上涨,三季度以来整体呈现回调态势。而形成鲜明对比的是,第三季度,以腾讯、美团为代表的港股科技龙头则更受爆款基金经理们的青睐。

  

聚焦来看,三季度末,腾讯控股被其中6只基金持有,美团-W也被5只基金持有。究其原因,这类互联网科技巨头的核心用户资源和生态产业链优势无可比拟。而用户的黏性有助于这类科技公司各项业务的开展,逐步发展成为包含社交、娱乐、金融服务等功能的综合性平台。

  

例如认购份额创下纪录的鹏华匠心精选将腾讯控股和美团-W都纳入重仓股之列。从以往的持仓看,王宗合长期秉承“喝酒吃药”的投资风格。稍早前,他曾公开表示未来将在全市场范畴来挖掘优质个股。《红周刊》记者也注意到,除互联网科技龙头外,万华化学(600309)002493等两只周期股也出现在基金当季重仓股之列,这与王宗合长期给人的仅专注“喝酒吃药”的印象截然不同。

  

随着三季度市场风格明显转变,此前大幅上涨的医药股和科技股暂时“歇脚”,诸如大金融、军工、建材等顺周期行业却迎来了行业性机会。如是背景下,基金经理针对热点板块调整重仓思路,大金融板块逐渐重回主流视线当中。

  

从标的股来看,中国平安(601318)已经替代600519成为爆款基金建仓的首选:在上述16只产品中,其中7只基金都将中国平安(601318)纳入前十大重仓股之列。此外,新华保险(601336)也同样受到爆款基金经理们的青睐,嘉实产业先锋、招商丰盈积极配置等3只基金将其重仓纳入。

  

但值得注意的是,从业绩表现来看,受疫情影响,今年前三季度两者的业绩双双退步:平安前三季度实现的归母净利润约为1030.41亿元,同比下滑达到20.47%;而新华保险(601336)前三季度实现归母净利润约为111.05亿元,同比下滑14.6%。

  

此外,当季银行股已重新得到爆款基金的青睐。三季度末,600036002142均分别被4只爆款基金所重仓,000001则被2只爆款基金收入囊中,牛市震荡期凭借低估优势和避风港属性,银行板块的投资性价比彰显无遗。

  

而在一众产品中,华安聚优精选对银行股尤其青睐。三季报显示,银行股占据十大重仓中的4席,包括招行、000001、002142和兴业银行(601166)的合计占比达到13.38%。考虑到季末股票仓位仅为48.07%,这意味着约3成仓位投向银行板块。

  

下半年银行板块走势整体反弹,截至10月29日收盘,申万银行板块的整体涨幅为4.85%。而龙头股的表现则明显优于整体的行业表现,例如600036和002142的涨幅分别达到22.88%和36.52%;上述000001和兴业银行(601166)3季度的股价涨幅也分别为38.83%和17.97%,银行股对基金短期业绩有明显提振。

  

稍早前,南方基金经理茅炜曾表示:“银行在中国金融体系中的核心地位无可动摇,从财报看,银行板块盈利模式清晰可见,绝大部分银行股的拨备覆盖率非常高,也表明他们的利润数据真实可信。”

  

此外,《红周刊》记者还注意到,在新爆款紧锣密鼓建仓的过程中,今年上半年成立的爆款基金却普遍出现规模缩水的情况。统计结果显示,在上半年成立的30只爆款中,三季度末的规模较成立之初下滑的多达22只。

  

不过,在规模出现缩水的上述产品中,下半年以来的业绩也并非悉数尽墨,例如易方达研究精选,截至10月29日收盘,该基金下半年以来的净值增长率达到31.22%,但是其三季度末的规模约为42.92亿元,与成立之初的98.21亿元相比,规模缩水幅度过半。整体看来,爆款基金适度瘦身对业绩反而是一件好事。

  

除爆款外,基民普遍关注的另一类焦点基金就是年内业绩领跑者。Wind资讯显示,在主动权益类产品的排行榜中,截至10月29日收盘,农银汇理工业4.0、广发高端制造、农银汇理研究精选和农银汇理新能源主题等4只产品占据榜首,彼此之间差距微乎其微。

  

其中,农银汇理的3只产品均出自赵诣一人之手。由于3只基金的重仓股相似度较高,以其中业绩表现最好的工业4.0为例,截至10月29日收盘,该基金年内的净值增长率约为108.61%。具体从三季报重仓股来看,赵诣主要围绕着新能源汽车产业链的主线重仓,而十大重仓股包含了锂电池材料龙头002709、光伏板块龙头601012、锂电池龙头300750、锂金属龙头赣锋锂业(002460)等。

  

开年迄今,该基金前十大重仓股全线%,其中002709和601012的涨幅均超过了200%。从业绩表现看,已经披露三季报的6只重仓股均在前三季度实现盈利,不过300750和603659前三季度的净利润却同比下滑。《红周刊》记者了解到,前者是由于计提大额资产减值的原因,后者是由于上半年受疫情影响,交付订单进度延迟。而从单季净利润的表现来看,603659三季度的净利润同比、环比均出现大增。

  

此外,前10个月排名靠前的基金中,医药类基金的数量也蔚为可观,招商医药健康产业和融通医疗保健行业都榜上有名,分别实现了98.22%和97.08%的收益率。

  

与上半年医药主题基金悉数领跑不同,三季度这类基金的净值由于医药板块的整体回调而遭遇重创;但后战疫时代疫情仍存反复可能,生物疫苗板块“奇货可居”估值看涨,整体医药板块仍存爆发猛拉的可能,而这也是相关医药主题基金的希望所在。例如抗疫龙头股英科医疗(300677),目前股价已经无限接近7月122.51元的高点,年内股价最大涨幅已接近10倍。


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