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2020年2月24日6大黑马股分析

作者:股票术语解释网
来源:http://www.gwaat.com
日期:2020-06-10 11:13
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2020年2月24日6大黑马股分析

  因为疫情的关系,如今在股市中选股票也就是来来去去的几只。想要赚取收益还是看黑马股给不给力了。小编下面来为大家进行2020年2月24日6大黑马股分析,大家来看一看是否有你觉得适合的吧。

  生益科技(600183):业绩符合预期 看好5G周期公司的持续增长。

  类别:公司机构:国信证券股份有限公司研究员:欧阳仕华/许亮日期:2020-02-21。

  2019 年业绩预告符合预期,5G 建设趋势持续!

  2019 年业绩快报,营业收入132.4 亿元,同比增长10.5%;净利润14.6亿元,同比增长45.7%。Q4 单季度公司实现营业收入37.7
亿元,同比增长约25.2%;净利润4.16 亿元,同比增长119%;盈利能力依然维持在较高水平,净利率约为11%,同比2018Q4 提升4.1
个PCT。公司业绩符合市场预期,展望2020 年,需求和供给对公司业绩形成了双重提振。

  5G 周期拉动需求增长,大客户供应链国产化利好供给。

  公司覆铜板业务收入占比超过80%,随着客户需求产品的结构优化,公司的利润率水平得到了明显提升。2019 年随着中国5G
牌照的发放,基站和数据中心建设进入持续性的放量周期,公司下属子公司生益电子股份有限公司及时抓住市场机会,实现营业收入及盈利能力的大幅提升。我们判断,5G
建设将在2020 年继续保持较高增长速度。同时由于5G 流量的快速爆发,云计算数据中心的建设也将在2020
年接力需求端的持续增长,从而带动公司下游需求的持续性景气。

  新兴业务优化收入结构,公司盈利能力持续加强。

  公司在高频高速领域已布局十数载,目前已经获得了华为、中兴等知名终端厂商认证,2019 年初开始实现大批量供货。2019
年公司南通高频产线正式投产运营,形成年产能 150 万平米。CCL
为电子产业上游原材料,公司在高频高速产品的突破是典型的产业升级。新产品将使得公司盈利能力大幅提升,同时打开未来市场空间。5G
时代公司已不再是简单的周期性公司,已经利用产业升级进入成长期。

  风险提示:下游需求不及预期,市场竞争加剧。

  投资建议:维持 “买入”评级。

  预计2019-2021 净利润14.57/18.18/22.85 亿元,
同比增速45.6/24.8/25.7%。当前股价对应PE=43.7/35/27.8x。我们持续看好公司在5G
周期中的持续增长能力,以及公司新业务的长期潜力,维持“买入”评级。

  中国平安(601318):坚定价值和科技转型 看好长期价值成长?。

  类别:公司机构:东吴证券股份有限公司研究员:胡翔/朱洁羽日期:2020-02-21。

  事件:公司发布2019 年年报,实现归属于母公司股东净利润1494.07 亿元,同比增长39.1%,对应EPS 为8.41
元/股;期末归属于母公司股东净资产6731.61 亿元,较年初增长21.0%,对应BVPS 为36.82 元/股;期末内含价值1.20
万亿元,较年初增长19.8%;拟现金分红2.05 元/股。

  投资要点。

  集团:归母净利润同比+39.1%,营运利润稳健增长+18.1%。公司2019年全年实现归母净利润1494.07
亿元,同比+39.1%,具体来看:1)折现率上限降低,准备金多提影响利润释放:公司2019 年评估使用的即期折现率假设为3.29%~4.60%,上限较2018
年(3.28%~4.75%)下降15bp,准备金多提减少税前利润207.74 亿元;2)营运利润保持稳健增长+18.1%:若剔除投资波动(+193.54
亿元)、折现率变动影响(-131.64亿元)以及税收因素(+104.53 亿元)等一次性因素影响,公司营运利润同比+18.1%,仍然保持稳健增长。

  寿险:NBV 同比+5.1%,新业务价值率、人均新业务价值显著提升!

  2019 年公司寿险及健康险业务实现归母净利润1026.59 亿元,同比+77.3%;新业务价值759.45 亿,同比+5.1%,其中Q4
新业务价值171.40亿,同比+1.6%,具体来看:1)新单保费负增长缺口明显收窄:2019年实现用于计算新业务价值的首年保费1604.78
亿元,同比-3.0%,其中四季度首年保费382.05 亿元,较三季度环比+25.8%,新单保费负增长缺口显著收窄; 2)新业务价值率显著提升:NBV
Margin 提升是新单下滑背景下,价值仍保持提升的主因,2019
年首年保费口径的新业务价值率同比提升3.6pct.至47.3%,主要系产品结构优化,减少低价值率的短交储蓄型产品,推动保障及长期储蓄型产品销售;3)人均新业务价值显著提升,代理人质态改善:公司坚持有质量的人力发展,重点提升代理人素质。代理人规模较年初下滑17.7%至116.7
万人,但人均新业务价值显著增长16.4%至5.68 万元/年,人均个险新保单件数同比增长+13.1%至1.38 件/月,代理人产能明显提升。公司通过AI
筛选入口、淘汰低产能代理人,将科技与人员培训深度结合,赋能代理人队伍发展。

  财险:盈利改善,综合成本率优于同业:2019 年公司财险实现归母净利润228.08
亿,同比大幅+85.8%,剔除税优政策的一次性盈利释放影响,财险营运利润仍+70.7%,营运ROE
上升7.9pct.至24.6%,主要系资本市场持续回暖带动投资收益增加(总投资收益同比+63.2%至179.81亿,总投资收益率提升2.2pct.至6.6%),以及手续费下降(同比-20.2%)使得所得税同比减少。1)承保端盈利有所改善,2019
下半年实现承保利润45.5
亿,较上半年增长18.2%;2)综合成本率同比上升0.4pct.至96.4%,但仍优于行业,其中费用率在监管趋严背景下-2.0pct.,但赔付率上升2.4pct.(预计主要系保证险等非车险种所致)。

  盈利预测与投资评级:公司坚持聚焦价值,新业务价值率持续提升,人力结构优化初见成效,代理人产能显著增长;公司以寿险为核心的各项经营指标仍全面优于同业,营运利润增长稳健,长期坚定看好。我们预计公司2020
年、2021 年NBV 增速分别约为3.3%、11.8%,目前A 股股价对应估值约为1.03 倍 2020PEV,维持“买入”评级。

  风险提示:1)保障型产品后续销售不及预期;2)长端利率大幅下行影响投资端;3)权益市场波动;4)管理层机制变革的不确定性。

  岭南股份(002717):外延扩张文旅起航 分拆上市值得期待!

  类别:公司机构:安信证券股份有限公司研究员:苏多永日期:2020-02-21。

  内生外延双轮驱动,业务结构持续优化。上市之初,公司主要从事园林绿化业务;2015
年开始,公司进行“二次创业”,通过外延扩张大力布局文化旅游和水务治理业务板块,先后收购了恒润科技、德马吉、新港永豪等公司,公司华丽蜕变为生态环境、园林建设和文旅投资运营综合服务商。目前,公司拥有有水利水电施工总承包一级资质、国家风景园林工程设计甲级资质、市政公用工程施工总承包一级资质等多个资质,构建了生态园林、水务治理和文化旅游三大业务板块,其中水务治理和文旅业务增速快,2018
年水务治理业务营业收入同比增长280%,文化旅游业务营业收入同比增长56%。公司业务结构持续优化,文旅业务利润占比持续提高。2018
年公司生态园林、水务治理和文化旅游三大业务营业收入占比分别为49%、39%和16%,毛利润占比分别为41%、32%和27%,文旅业务对公司业绩贡献显著提升。

  园林行业迎来阵痛,顺势调整发展战略。园林行业最大“痛点”——垫资,垫资造成园林公司应收账款、存货和长期应收款高企,经营性现金流持续恶化。为了维持公司持续增长,园林公司必须通过不断融资来满足发展的需求。2017
年以来,国家出台了金融去杠杆系列政策,园林行业依托融资成长模式难以为继,现金流压力与日俱增。同时,国家出台了“50 号文”、“87 号文”和“92
号文”等PPP 规范整顿政策,不规范的PPP 项目被迫出库,给行业发展带来潜在风险。2018-2019
年园林行业业绩“深蹲”,不少公司业绩大幅下滑或严重亏损,公司也无法“幸免”。公司顺势调整发展战略,主动放缓工程业务推进和接单,同时加大现金流管理,防控经营性风险和现金流风险,同时降低大股东质押率,增强控股股东的抗风险能力。目前,公司融资环境改善,新签订单恢复增长,有望率先止跌企稳,引领行业走出低谷。

  文旅业务强势起航,核心公司业绩靓丽。2015
年以来,公司围绕“二次创业”既定战略,通过并购重组等方式先后收购了恒润科技、德马吉、微传播等公司股权,持续加码文化旅游业务板块。炒股配资平台恒润科技是国内领先的主题文化旅游创制服务运营商,专注于沉浸式游乐设备系统的研发、设计、生产与系统集成,2018
年实现营业收入7.35 亿元,净利润1.40
亿元。德马吉是全球品牌创意营销专业运营服务商,主要从事全球会展营销服务、全球品牌运营活动和展厅展馆空间设计施工,2018 年实现净利润0.46
亿元。微传播是优质的互联网营销平台,致力于为客户提供社交网络及新媒体整合营销服务解决方案,2018 年实现营业收入4.02 亿元,净利润1.08
亿元。公司文旅业务强势起航,核心公司业绩靓丽,2018 年公司文旅板块贡献的收入合计13.95亿元,毛利润5.91 亿元,权益净利润2.04 亿元。

  分拆上市大幕开启,公司具备分拆条件。2019 年3
月证监会发布《科创板上市公司持续监管办法(试行)》,明确提出达到一定规模的上市公司,可以依据有关规定,分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。2019年8
月证监会公布了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》的征求意见稿,首次对分拆上市的定义、门槛、要求等内容做了详细规定。2019年12
月证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》,分拆上市的盈利门槛要求降至6 亿元,分拆上市可以是整个A
股市场,分拆上市政策落地。根据分拆上市政策规定,拟分拆的上市公司必须具备:(1)境内上市满3 年;(2)最近3 个会计年度连续盈利,且归母净利润累计不低于6
亿元;(3)拟分拆子公司净利润占比不超过50%,净资产不超过30%。公司基本符合分拆上市条件,且子公司恒润科技已经完成股改。

  盈利预测与投资建议:预计2019-2021 年公司归属于母公司股东净利润分别为4.28 亿元、4.93 亿元和5.91
亿元,分别同比增长-45%、15%和20%;EPS 分别为0.28 元、0.32 元和0.38 元,对应2020 年2 月20 日的收盘价PE 分别为20.43
倍、17.76 倍和14.80 倍,PB 分别为1.6 倍、1.5
倍和1.4倍。“二次创业”以来,公司业务结构持续优化,公司已经由“城市景观运营商”向“生态园林、水务治理和文化旅游综合服务商”蜕变。公司通过内生增长和外延扩张实现了任务多元化,增强了核心竞争力,提升了抗风险能力,随着水务治理和文化旅游业务新签订单的提速,公司业绩有望触底回升,引领园林行业走出低谷。同时,公司具备分拆上市条件,有望分享分拆上市的政策红利。看好公司业绩触底回升和文化旅游板块对公司估值提升,维持公司“买入-A”的评级,目标价7
元,对应2020 年约21.8 倍PE。

  风险提示:PPP 政策变动,项目推进不及预期,订单不及预期,业绩持续下滑,分拆上市受阻等风险。

  

  石大胜华(603026):磷酸铁锂带动DMC需求 股改即将落地激发新活力?。

  类别:公司机构:西南证券股份有限公司研究员:杨林/黄景文/周峰春日期:2020-02-21?。

  事件:特斯拉与宁德时代洽谈,准备在上海厂电动车中使用成本更低的磷酸铁锂电池。

  磷酸铁锂电池电解液用量高,主要使用碳酸二甲酯(DMC)。相较于三元电池能量密度高、续航里程长的特点,磷酸铁锂电池具有循环寿命长、成本低等优势。目前磷酸铁锂电池电解液使用量在1500-1600t/GWh,其中DMC
占比约40%,相当于550t/GWh;而三元电池中电解液使用量约1100-1200t/GWh,其中碳酸甲乙酯(EMC)、碳酸乙烯酯(EC)约各占35%,DMC
占比约10%,相当于100t/GWh,甚至一些高镍三元电池中不使用DMC。每GWh 磷酸铁锂电池比三元电池中DMC 使用量增加4-5
倍,磷酸铁锂电池的使用将有望大幅拉动电池级DMC 需求。公司是全球电池级溶剂龙头,目前国内电池级DMC 产能10 万吨/年,公司产能为7.5 万吨/年。

  公司客户结构优异,能为电解液客户提供一站式服务。公司是全球最大的锂电池碳酸酯溶剂供应商,具备全部五种溶剂及6F 产能,添加剂项目即将于2020年8
月投产,公司国内天赐材料、江苏国泰、海外日本三菱、韩国Enchem、日本中央硝子等溶剂厂商的最大供应商,溶剂在宁德时代中占比超过50%,在LG
电池中超过80%,有望受益于全球电动车爆发趋势。

  校企改革即将落地,有望充分激发企业活力。石大控股拟通过公开征集受让方的方式转让公司15%股份,单个受让方受让股份比例数不低于5%且不高于10%,转让价格不低于32.23
元/股。石大控股目前持股比例28.21%,本次预计征集2 个受让方,截止日期3 月18 日,确定受让方后仍需经过上级部门审批,预计2020 年5-6
月份有望完全落地。根据公司公告,拟受让方应为国有全资企业,受让后不提议更换高级管理人员提名董事的名额不得超过1 名,且36
个月之内不得谋求对公司控制权,股改后公司将成为无实际控制人企业,公司管理层依然持续和稳定,将激发公司新的活力。

  盈利预测与投资建议。预计2019-2021 年公司归母净利润分别为3.3 亿、4.4亿、6.0 亿,EPS 分别为1.63 元、2.19 元、2.96
元,对应PE 分别为25X、19X和14X,维持“买入”评级。

  风险提示:碳酸二甲酯、碳酸乙烯酯价格波动的风险、新能源汽车需求不及预期的风险、新增产能建设进度不及预期的风险、海外项目实施的管理风险。

  完美世界(002624)2019年业绩快报点评:游戏业务净利超预期 影视业务计提减值。

  类别:公司机构:西部证券股份有限公司研究员:李艳丽日期:2020-02-21!

  归母净利润15亿元,符合预期。公司发布业绩快报:2019年实现营业收入80.4亿元,同比增长0.05%,院线业务收入于2018年8月起不再纳入合并范围,剔除上述影响后,报告期内营业收入同比增长6.78%。归属于上市股东净利润15亿元,同比下降11.85%。

  游戏业务净利增长超预期,2020年游戏储备丰富。2019年公司游戏业务收入68.3亿元,同比增长6.78%,实现净利润18.8亿元,同比增长37.41%。高增长主要得益于新老游戏收益良好,以及电竞赛事业务实现增长。2020年公司在运营的游戏数量将进一步增长,包括2019年年底上线的《新笑傲江湖》,2020年年初上线的《梦间集天鹅座》,以及公司管线中的《梦幻新诛仙》、《一拳超人》、《新神魔大陆》等。

  影视业务净亏损,2020年有望实现低基数下的高增长。19年公司影视业务收入12.1亿元,同比减少42.54%,净亏损3.1亿元,主要由于公司计提存货跌价准备3.6亿元导致。另外公司对并购的同心影视计提商誉减值准备3.5亿元,但因业绩补偿收益,该事项对公司业绩无重大影响。业内预计20年监管环境相较于2019年会有所放松,利好电视剧行业。公司20年片单包括《帝凰业》、《幸福的理由》等,我们预计公司20年电视剧业务将迎来反弹。

  长期看云游戏利好头部研发商,继续推荐。云游戏的兴起将使得游戏突破终端设备的限制,研发商不用再考虑用户终端设备性能的限制,可以将游戏效果做到极致,市场集中度将提高,手游CP话语权在增强。完美研发实力强,有能力攫取更多的市场份额,增速将超过行业增速。公司2019年每股收益为1.16
元, 目前股价对应PE41.2 倍, 我们预计2020/21 年每股收益为1.80/2.03元,对应PE为26.6/23.6倍,维持对公司的买入评级。

  风险提示:游戏/影视项目进度不达预期;游戏流水不达预期。

  上海家化(600315)2019年年报点评:线上营销加大影响短期业绩 玉泽爆发式增长。

  类别:公司机构:国元证券股份有限公司研究员:李典日期:2020-02-20。

  事件!

  公司发布2019 年年报。

  营收平稳增长,扣非归母净利润同比下滑,业绩低于预期2019 年公司营业收入75.97
亿元,同比增长6.43%,实现归母净利润5.57亿元,同比增长3.09%,扣非后归母净利润3.80 亿元,同比下滑16.91%。

  其中第四季度实现收入18.62 亿元,同比增长8.38%,归母净利润0.17 亿元,同比下降80.76%,扣非归母净利润-39.43
万元,出现微亏。公司业绩低于预期,主要由于四季度“双十一”大促电商营销投入加大,全年销售费用率提升1.53pct 至42.18%,拉低公司净利率。

  佰草集持续焕活进程平稳推进,玉泽四季度实现爆发公司主品牌佰草集2019
年聚焦品牌焕活,集中打造“冻干面膜”与“太极日月精华”两大单品,全年收入降幅收窄至小个位数;另一主品牌六神由于夏季花露水销售情况略低于预期、沐浴露市场竞争激烈等因素,实现小个位数的平稳增长;功效性护肤品牌玉泽抓住风口实现爆发,全年收入增速超80%,品牌收入规模超3
亿,其中“积雪草修护面膜”、“皮肤屏障修护保湿霜”等成为电商直播爆款单品;其他品牌中,启初、家安、片仔癀分别实现25%+、40%+与35%+的增长,美加净与高夫均出现下滑。

  电商与特渠增速较快,线下百货渠道承压。

  公司线上渠道得益于电商和特渠的快速发展,实现营业收入25.83
亿元,同比增长30.01%,其中电商增速20%+,特渠增速50%+;线下渠道合计实现收入50.08
亿元,同比下降2.62%,主要因百货渠道收入下跌近20%,商超、母婴、化妆品专营店等渠道均实现稳定增长。

  投资建议与盈利预测。

  上海家化作为国内日化用品龙头公司,业务涵盖美容护肤、个人护理以及家居护理等多个领域。多品牌多渠道的矩阵使得公司整体抗风险能力较强,此次新冠疫情期间,公司旗下防疫、消毒类产品需求大增,一定程度上可对冲美容护肤类产品销售下滑的影响,维持公司整体销售的稳定性。目前公司线上占比34%,与同业公司相比线上份额提升空间较大,未来电商有望持续成为公司的增长引擎。考虑新冠疫情与新会计准则调整影响,部分费用冲减收入,我们预计2020/2021/2022
年公司实现归母净利润4.82/5.80/6.49 亿,EPS 0.72/0.86/0.97,对应PE 38x/32x/29x,维持“买入”评级。

  风险提示。

  行业景气度下滑,品牌市场竞争加剧。

  黑马股看起来很多,但是想要碰上真正能让投资者暴利的黑马股那是可遇不可求的。上述的几只黑马股表现毒害不错,至于能否让投资者暴利,除了股票基本面之外,还要看行情是否利好了。欢迎大家关注微尚时代,了解更多有关黑马股推荐的内容。

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